한신평 "금융위 종투사 개편, 증권사 IB에 힘 실을 것"

한국신용평가는 금융위원회가 지난 9일 발표한 '증권업 기업금융 경쟁력 제고방안'과 관련해 긍정적인 분석을 내놨다./사진=이미지투데이

국내 신용평가사에서 금융위원회가 지난 9일 발표한 '증권업 기업금융 경쟁력 제고방안'과 관련해 긍정적인 분석을 내놨다. 종합금융투자사업자(종투사) 제도 정비와 신용공여 규제 완화가 증권업권 전반의 IB(투자은행) 경쟁력 제고에 긍정적인 영향을 미칠 것이란 평가다.

김예일 한국신용평가 금융·구조화평가본부 수석연구원은 "이번 제도 개선은 기업금융 및 모험자본 공급 기능을 키우면서 동시에 리스크 관리 체계를 강화하는 데 목적이 있다"며 "IB 업무 관련 신용공여 확대, 발행어음 및 종합투자계좌(IMA) 제도 구체화 등은 수익기반 확대에 직접적인 도움이 될 것"이라고 밝혔다.


특히 종투사 제도의 핵심인 기업금융 신용공여 허용 범위 확대는 그동안 미비했던 증권사의 기업금융 역량 강화에 기틀을 마련할 수 있을 것으로 평가했다. 일반 증권사도 IB 관련 신용공여가 가능해지며 자금조달 및 투자여력이 개선될 것이란 전망이다.

이와 함께 종투사의 NCR(영업용순자본비율) 산출 방식도 개편될 예정이다. 기존에는 다양한 자산을 일률적으로 평가했으나 앞으로는 자산별 가격변동 위험을 반영한 할인율이 적용되면서 유동성 관리의 현실성이 높아질 전망이다. 김 수석은 "유동성 지표의 효용성과 실제 대응력을 높이는 방향으로 개편된다면, 증권사의 재무 안정성도 개선될 수 있다"고 진단했다.

다만 부동산금융 익스포저가 큰 일부 증권사의 경우 규제 강화에 따른 부담이 가중될 수 있다는 점도 지적됐다. 특히 부동산 PF(프로젝트파이낸싱) 채무보증에 대한 위험값이 상향될 경우 순자본비율이 낮은 소형 증권사는 자본적정성 지표 악화로 인해 관련 영업에 제약이 따를 수 있다는 분석이다.


김 연구원은 "일부 증권사는 질적 리스크가 높은 부동산금융 자산을 다수 보유하고 있어 규제 강화가 자본비율에 직접적인 영향을 줄 수 있다"며 "향후 규제의 구체적 강도에 따라 영향이 달라질 것"이라고 설명했다.

이어 "기업금융 경쟁력 강화라는 제도적 기반이 실질적인 경쟁우위로 이어지기 위해서는, 각 증권사의 리스크 선별·회수능력 등 내부 역량 강화가 병행돼야 한다"며 "위험 확대에 비례한 자본 확충 유도는 향후 증권업권의 지속가능한 성장 토대가 될 수 있다"고 강조했다.